北京中鼎经纬实业发展有限公司资产绝对估值模型：探究企业价值评估的新视角

资产绝对估值模型（Absolute Valuation Model）是一种在项目融资领域用于评估企业或项目价值的财务模型。该模型主要通过比较企业或项目与市场上类似企业或项目的估值水平，来确定其内在价值。资产绝对估值模型包括市场乘数法、收益法、市盈率法等方法，其中以市场乘数法应用最为广泛。

市场乘数法是资产绝对估值模型中的一种方法，其核心思想是通过比较企业或项目与市场上类似企业或项目的估值水平，来确定资产的绝对价值。具体操作步骤如下：

1. 选择一定数量的参照企业或项目，这些参照企业或项目应与被评估企业或项目具有相似的产业、行业和市场环境。

2. 对参照企业或项目进行市盈率分析，计算出它们的市盈率（Price to Earnings Ratio，简称PE）。市盈率是股票市场上的一个重要指标，通常用来衡量一家公司的股票价值。市盈率等于企业的市值除以净利润。

3. 根据参照企业的市盈率，计算出被评估企业或项目的绝对估值。具体计算公式为：被评估企业或项目的绝对估值=参照企业或项目的市盈率 ">资产绝对估值模型：探究企业价值评估的新视角 图2

资产绝对估值模型的基本原理

资产绝对估值模型（Absolute Valuation Model）是一种基于企业资产负债表的方法，通过对企业资产、负债和股权的价值进行评估，综合考虑企业的市场风险、运营风险和成长风险，最终得出企业的绝对价值。该模型主要分为三个部分：资产负债表估值、企业价值估值和风险调整。

1. 资产负债表估值

资产负债表估值是指根据企业的资产负债表，评估其资产、负债和股权的价值。资产负债表估值方法主要包括市场比较法、剩余收益法和资产基础法。市场比较法是根据市场上已有的类似企业的估值结果，推算出目标企业的价值；剩余收益法是根据企业未来的盈利能力和风险，估算出企业的价值；资产基础法则是根据企业的资产负债表，直接计算出企业的价值。

2. 企业价值估值

企业价值估值是指在考虑市场风险、运营风险和成长风险的情况下，综合评估企业的价值。市场风险是指企业在市场中的竞争地位、行业前景和市场需求等因素所导致的风险；运营风险是指企业在日常运营中面临的经营风险、管理风险和财务风险等因素所导致的风险；成长风险是指企业在成长过程中面临的成长风险、创新风险和市场拓展风险等因素所导致的风险。企业价值估值的方法主要包括企业价值/销售收入法、企业价值/息税前折旧摊销利润法等。

3. 风险调整

风险调整是指在计算企业价值时，将市场风险、运营风险和成长风险因素考虑进来，以使估值结果更加真实、合理。风险调整的方法主要包括加权平均资本成本法、企业价值/EBITDA法和企业价值/EBITDA率法等。

资产绝对估值模型的应用

资产绝对估值模型可以应用于企业估值、股权融资、并购重组等领域。以下是一个资产绝对估值模型的具体应用案例：

假设公司拟进行股权融资，其资产负债表如下：

资产（万元）：

流动资产： 10,000

非流动资产： 15,000

总资产： 25,000

负债（万元）：

流动负债： 5,000

非流动负债： 10,000

总负债： 15,000

股权（万元）： 10,000

资产负债表日期： 2021年12月31日

根据资产负债表，我们可以计算出公司的资产价值为25,000万元，负债价值为15,000万元，股权价值为10,000万元。接下来，我们需要考虑市场风险、运营风险和成长风险。假设市场风险系数为0.1，运营风险系数为0.2，成长风险系数为0.3，我们可以计算出企业的企业价值为：

企业价值 = 资产价值 / (1 市场风险系数 运营风险系数 成长风险系数)

= 25,000 / (1 0.1 0.2 0.3)

= 20,000万元

根据资产绝对估值模型，该公司的企业价值为20,000万元。假设公司希望融资5,000万元，我们可以计算出股权融资的价格为：

股权融资价格 = 企业价值 / (1 - 股权价值 / 总资产)

= 20,000 / (1 - 10,000 / 25,000)

= 20,000万元

可见，通过资产绝对估值模型，我们可以更准确地评估企业的价值，为股权融资提供有力的支持。

资产绝对估值模型的局限性及改进方向

虽然资产绝对估值模型具有很多优点，但也存在一些局限性。该模型对市场风险、运营风险和成长风险的系数设定较为简单，可能无法准确反映企业的实际情况；该模型计算过程较为繁琐，需要大量数据和专业知识支持；该模型的应用范围较为有限，主要适用于资产负债表结构较为简单的企业。

针对资产绝对估值模型的局限性，未来可以从以下几个方面进行改进：

1. 提高市场风险、运营风险和成长风险系数的设定水平，使模型更加精确地反映企业的实际情况；

2. 简化计算过程，减少模型的复杂性，提高模型的实用性；

3. 扩大资产绝对估值模型的应用范围，使其能够更好地服务于企业估值、股权融资、并购重组等领域。

资产绝对估值模型是一种基于企业资产负债表的方法，能够更全面、准确地评估企业的价值。通过应用资产绝对估值模型，可以更好地为项目融资从业者提供参考和指导，有助于企业做出更明智的决策，实现价值最。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）